Los operadores de opciones estaban protegiéndose activamente contra los riesgos a la baja.
Coinbase se muestra cautelosamente optimista con respecto al futuro a corto plazo de Bitcoin ([BTC]), señalando que los factores macroeconómicos negativos podrían hacer que el precio del criptoactivo caiga por debajo de los 80.000 dólares.
En su análisis semanal del mercado, Colin Basco, estratega cuantitativo sénior de Coinbase, destacó la inflación persistente y una probabilidad del 80% de que la Reserva Federal aumente los tipos de interés en diciembre.
Basco afirmó que Bitcoin todavía podría mantenerse en la zona de los 80.000-82.000 dólares como soporte, ya que esta zona coincide con la media móvil de 50 días y el coste base de los fondos cotizados en bolsa (ETF). Al mismo tiempo, advirtió que, si esta zona no resiste, los 73.000-75.000 dólares podrían convertirse en el siguiente nivel de soporte.
Sin embargo, si esta zona también falla, consideramos que los 73.000-75.000 dólares serían el siguiente nivel de soporte.
Pero los desafíos a los que se enfrenta Bitcoin van más allá de la inflación y los temores macroeconómicos.
Desafíos a medio plazo para Bitcoin
Según Coinbase, la demanda por las reservas de Bitcoin ha disminuido en la segunda mitad de 2026, dejando que los ETFs spot estadounidenses asuman la mayor parte de la carga.
Fuente: Coinbase
Pero incluso los ETFs han experimentado fluctuaciones significativas. El 23 de octubre, se registraron flujos netos negativos de 635 millones de dólares, lo que constituye uno de los mayores flujos negativos diarios de la segunda mitad de 2026. Este movimiento de aversión al riesgo coincidió con las especulaciones de que la tensión entre EE. UU. e Irán podría intensificarse en cualquier momento.
De forma similar, la liquidez en el mercado de criptomonedas, medida por los cambios en la oferta de monedas estables, ha disminuido en casi 13 mil millones de dólares con respecto a su pico de mayo. El “prima” de Coinbase también se ha mantenido negativo en octubre, como advirtió el equipo de Coinbase.
En otras palabras, la liquidez específica del mercado de criptomonedas no es suficiente, y los inversores minoristas estadounidenses (que no compran a través de ETFs) aún no han vuelto en gran número. En resumen, hay poca presión de compra para el BTC, lo que se refleja en la demanda negativa.
Fuente: CryptoQuant
Si a esto se suman las condiciones macroeconómicas (la decisión de las tasas de interés de la Fed la próxima semana) y la presión geopolítica (las tensiones entre EE. UU. e Irán), el nivel de 80.000 dólares parece cada vez más en peligro.
La posición del mercado de Bitcoin en el cuarto trimestre…
Además, Coinbase señaló que existía una gran cantidad de BTC (más de 2,1 millones) cuyo precio se encontraba entre 87.500 y 91.700 dólares; esta zona podría representar un obstáculo para cualquier intento de reversión del precio.
En el mercado de opciones, las instituciones estaban cubriéndose activamente contra escenarios de riesgo a la baja. Esto se ilustró con el aumento del desvío 25-Delta, que pasó del 5% al 15% para los plazos de 1 día y 1 semana. Esto significó un aumento de la demanda de protección contra posibles pérdidas (compra de put options), siendo $75K y $73K los niveles clave de interés.
Además, existía temor a corto plazo ante la decisión de las tasas de interés de la Fed y la reanudación de las tensiones entre EE. UU. e Irán, lo que llevó el precio del BTC cerca de los $80K en el momento de la redacción de este texto.
Fuente: Laevitas
Cabe destacar que en los últimos tres meses, el desvío 25-Delta solo aumentó ligeramente, de un 6% a un 10%. Esto indica una calma a largo plazo, lo que sugiere que los actores institucionales consideran que los temores macroeconómicos y geopolíticos tienen un impacto negativo a corto plazo y no duradero.
Resumen final
- La liquidez de las criptomonedas ha disminuido en casi $13 mil millones desde mayo, y la demanda de las empresas de tesorería también se ha reducido.
- Coinbase advirtió que los factores negativos macroeconómicos y la frágil situación de la demanda podrían llevar el precio del BTC por debajo de los $80K.
