El plan de la CFTC deja espacio para la autogestión de los activos y para las transacciones en cadena, al mismo tiempo que refuerza las regulaciones para las bolsas de criptomonedas.

La Comisión de Comercio de Futuros de Mercancías (Commodity Futures Trading Commission, CFTC) describió dos marcos reguladores, la Regulación CTX y la Regulación CAM, en un aviso previo a la elaboración de las nuevas normativas publicado el lunes. Este paso busca recoger comentarios del público antes de redactar las reglas oficiales; los ciudadanos dispondrán de 60 días para hacerlo una vez que el aviso aparezca en el Registro Federal.

Según la Regulación CTX, el simple ofrecimiento de apalancamiento, incluso a través de los términos y condiciones de servicio, podría someter a las transacciones a la supervisión de la CFTC, siempre que las criptomonedas adquiridas se encuentren en los registros internos del intercambio y no en el monedero del cliente. Las transacciones quedan exentas de esta supervisión únicamente en caso de “entrega real” de los activos, lo que, según la agencia, podría requerir que los clientes custodien sus claves privadas. La CFTC también indicó que los protocolos de negociación en la cadena de bloques generalmente cumplirían con estos requisitos.

El uso de claves privadas es solo una sugerencia preliminar; aún no se ha decidido ninguna política definitiva al respecto. La agencia también está considerando requisitos y estándares de verificación de reservas, así como la posibilidad de incluir tokens susceptibles de manipulación en los mercados, pero ninguna de estas opciones ha sido confirmada aún.

Esta nueva regulación establece una distinción clara en el mercado estadounidense: los intercambios que almacenan los activos de los clientes en sus propios registros y ofrecen apalancamiento quedarían sujetos a la supervisión federal. La Regulación CAM crearía una licencia específica para los mercados de criptomonedas, similar a la que rigen los intercambios de futuros. Las transacciones realizadas bajo esta licencia pasarían por intermediarios sujetos a las normativas contra el blanqueo de dinero, y el apalancamiento solo podría ofrecerse por parte de esos intermediarios o de los bancos que los patrocinen.

Los intercambios que no ofrecen ningún tipo de ventaja competitiva podrían seguir operando bajo licencias de transmisor de dinero otorgadas por el estado.

Este enfoque también marca un cambio para la propia agencia. El aviso describe los casos anteriores contra Kraken, Ooki DAO y Uniswap, llevados a cabo durante la administración de Biden, como “regulación a través de la aplicación de la ley”. El plan surgió después de que el Congreso no lograra alcanzar un acuerdo. La Ley Clarity, una legislación que habría establecido las reglas básicas para la mayoría de las actividades criptográficas en EE. UU., fracasó en el Senado en septiembre; días después, la CFTC (Comisión de Comercio de Futuros y Valores) envió su marco regulador a la Casa Blanca para su revisión. El presidente de la CFTC, Michael Selig, había anunciado en agosto que la agencia redactaría sus propias reglas si el Congreso no tomaba ninguna medida. Selig explicó que las nuevas reglas están “diseñadas para prevenir, y no solo para procesar posteriormente, esquemas fraudulentos como el de FTX”. La SEC (Comisión de Valores y Bolsas de EE. UU.) también está avanzando por su propio camino: propuso su propia regulación para los activos criptográficos en agosto y presentó una exención para las acciones tokenizadas el mes pasado. Aún no se sabe cómo se integrarán los marcos reguladores de las dos agencias.