El cambio en las prioridades de capital de la estrategia plantea dudas sobre su capacidad para continuar acumulando Bitcoin de manera agresiva, especialmente a medida que los usuarios con cuentas más grandes incrementan sus posesiones.
Fuente: Santiment
Las compras semanales de Bitcoin disminuyeron drásticamente, de 1.665 unidades a finales de septiembre a solo 267 a mediados de octubre, mientras que la cantidad gastada en recompras aumentó a 193,1 millones de dólares.
Este cambio en la política de gasto provocó una disminución significativa en las reservas en efectivo de Strategy, pasando de 1300 millones de dólares a 447,3 millones de dólares.
La acumulación de Bitcoins por parte de grandes inversores supera las compras de Strategy.
En un período de aproximadamente un mes, estos grandes inversores adquirieron 88.987 Bitcoins, mientras que Strategy solo compró 3.466. Esta diferencia demuestra que los grandes inversores están acumulando una cantidad mucho mayor de Bitcoins de la que Strategy contribuye directamente a la demanda total.
Fuente: Santiment
No obstante, la capacidad de Strategy para reanudar compras a mayor escala depende cada vez más de su estrategia de financiación basada en acciones preferentes. De hecho, Strategy ya ha ampliado su autorización para gastar 3000 millones de dólares en recompras y ya ha utilizado aproximadamente 1840 millones de esos fondos.
Actualmente, las acciones de STRC se comercializan a unos 99,20 dólares por acción y ofrecen un dividendo anualizado del 12%. Estos compromisos podrían limitar la cantidad de Bitcoins que Strategy pueda adquirir en el futuro si sus reservas en efectivo continúan disminuyendo.
Fuente: Strategy
Mientras tanto, las reservas de los exchanges han aumentado de 2,67 millones a 2,68 millones de Bitcoins, lo que indica que todavía hay oferta disponible. La acumulación sostenida dependerá de la flexibilidad financiera, la cobertura de los dividendos y la demanda institucional continua.
MSTR supera al rendimiento del Bitcoin, ya que las acciones de STRC se mantienen cerca de su valor nominal.
Aunque Strategy ha dado prioridad a las recompras de acciones preferentes en lugar de las compras de Bitcoins, su rendimiento en el mercado revela cómo los inversores valoran sus diferentes activos.
Por ejemplo, después de que el precio del Bitcoin se recuperó el 21 de octubre, las acciones de MSTR subieron un 7,54% y se negociaron a 153,48 dólares, mientras que el precio del Bitcoin solo aumentó un 2,07%.
```
Fuente: X
Este movimiento más contundente indica que los inversores han reaccionado de manera más aguda al repunte de Bitcoin gracias a la exposición al capital accionario apalancado de la empresa. Coinbase también aumentó un 3,65%, mientras que IBIT de BlackRock subió un 2,42%, lo que refleja una mayor fortaleza en las inversiones vinculadas a las criptomonedas.
Ambos indican un rendimiento positivo para otros vehículos de inversión vinculados a las criptomonedas. Por el contrario, STRC solo aumentó un 0,50% para alcanzar los $99,20, manteniéndose muy cerca de su valor nominal de $100.
Aunque el dividendo anualizado del 12% de STRC ofrece un apoyo atractivo para los inversores centrados en los ingresos, este apoyo limita los movimientos del precio en comparación con MSTR.
El mejor rendimiento de MSTR destaca una mayor demanda de acciones a corto plazo, pero no demuestra que la empresa pueda financiar de manera sostenible compras más grandes de Bitcoin.
Resumen final
-
La empresa invirtió $888 millones en recompras, frente a $291 millones en Bitcoin, lo que redujo sus reservas de efectivo.
-
La empresa quedó por detrás de la acumulación de Bitcoin por parte de grandes inversores, ya que las futuras compras de Bitcoin dependen de la liquidez y la financiación.
